Afbeelding: Netto percentage van de CFO's die optimistischer
zijn over de financiële vooruitzichten van hun organisatie in
vergelijking met drie maanden terug (bron: The Dutch Deloitte CFO
Survey, 2012 Q3 results)
Organische groei wordt door de meeste CFO's (56%) nog
steeds gezien als de belangrijkste prioriteit voor de komende
twaalf maanden maar ligt wel aanzienlijk lager, ten opzichte van
een kwartaal eerder, toen bijna driekwart organische groei als
belangrijkste groeistrategie bestempelde. Andere strategieën zoals
het introduceren van nieuwe producten blijft redelijk stabiel met
37%. De verwachting dat de CFO de komende twaalf maanden nieuw
personeel aantrekt is gedaald naar 7%.
"De duidelijke verkiezingsuitslag van 12 september en
positief nieuws uit de eurozone dragen waarschijnlijk bij aan dit
licht positieve sentiment. De CFO zoekt stabiliteit en zekerheid en
de voornoemde signalen lijken hieraan bij te dragen. Ondanks dit
positivisme blijft de CFO voorzichtig en terughoudend als het
aankomt op het doen van bijvoorbeeld nieuwe investeringen. Men
koerst op stabiliteit en risicovolle investeringen passen daar niet
in", aldus Jan de Rooij, partner CFO Programma bij
Deloitte.
Uitgeven van obligaties populairste
financieringsvorm
De kosten en beschikbaarheid van krediet blijven onder
druk staan. De beschikbaarheid blijft laag en de kosten van krediet
hoog, hoewel deze kosten wel als minder hoog ervaren worden. In het
tweede kwartaal gaf de CFO aan dat alle vormen van financiering
(bancair, aandelenemissie, obligaties) minder populair waren, maar
in het derde kwartaal verbetert dit iets. De voorkeur voor
financieringsvorm blijft wel onverminderd voor het uitgeven van
obligaties.
Wilten Smit, managing partner bij Deloitte Financial
Advisory Services zegt hierover: "Voor grote ondernemingen is het
uitgeven van obligaties relatief goedkoop en beter beschikbaar dan
voor kleine ondernemingen. Het uitgeven van aandelen blijft
onaantrekkelijk voor de CFO gegeven de waardering van de meeste
ondernemingen"
Fusie- en overnamemarkt laag
De verwachtingen voor de fusie- en overnamemarkt voor de
komende twaalf maanden is redelijk constant gebleven ten opzichte
van een kwartaal eerder. Nu verwacht 45% een toename van fusie- en
overnameactiviteit ten opzichte van 41% in het tweede
kwartaal.
"De grote corporates hebben momenteel veel cash maar zijn
tegelijkertijd gericht op stabiliteit en organische groei, grote
overnames passen niet in deze strategie. Wel wil de aandeelhouder
groei zien, om hieraan te voldoen kiezen de ondernemingen voor
kleine overnames of in sommige gevallen voor noodzakelijke
strategische overnames. Daarnaast is de hoeveelheid financiering
voor private equity nog steeds relatief beperkt. Er worden nog
steeds overnames uitgevoerd, maar het blijft ingewikkeld om
transacties te closen," aldus Smit.
Deloitte CFO Survey
De CFO Survey is een initiatief van Deloitte Nederland en wordt nu
voor de vijftiende keer uitgegeven. Het onderzoek wordt ieder
kwartaal gehouden onder Corporate CFO's en volgt de financieel
economische trends in de corporate markt. Dit onderzoek betreft het
derde kwartaal van 2012 en vond plaats tussen 13 september en 8
oktober 2012.
Download
de CFO Survey